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中信新三板团队每周职责总结
本周中信证券新三板计划团队职责总结如下：
1、共外发公司中报点评33篇：北伺服、七珠光、瑞鹏股份、九天飞翔、和君商学、新东网、奥特好意思克、不雅典务、瑞能股份、奥好意思健康、璟泓科技、培诺种植、神州车、金达莱、容汇锂业、骏鼎达、联赢激光、佳种植、阿尔特、贝特瑞、星华反光、哟哈股份、科创蓝、创科教、孩子、亿童文教、想种植、金川科技、ST欧迅、阿李股份、三态股份、始创环保、博克森；
2、共外刊行业和如期阐述8篇：新三板策略题1篇、周报6篇（亮马组&市集策略&种植&环保&文娱&新能源汽车）、日报1篇。
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亮马组周报21期（217828）—组中报陆续表示
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亮马组周报21期（217828）—组中报陆续表示
阐述撰写东谈主：中信新三板计划组
阐述外发日历：217-8-27
新三板亮马组周报的主旨：传承白金，投资为纲。新三板市集正处在变革的风口，精选层的出预期连续加强，IPO的审核经过连续加速，广阔机构投资者正在度关注新三板的投资契机。咱们把“产业计划”和“立客不雅”看成计划职责的尺度，“判断市集趋势、提供投资标的、为机构客户提供质计划办事”是咱们职责的方向。咱们现在也曾粉饰新三板TMT、种植、医药、虚耗、体育、新能源、机械、环保等细分行业，并持续地粉饰或追踪数百新三板挂公司。本系列阐述是咱们在产业链印证和公司度调研的基础上，按照“精选层预期”和“Pre-IPO”两条策略干线，兼顾行业趋势、公司质地、财务情况、盈利预测、估值水平、公经理、可来回/可定增等因素，为三板机构投资者提供的《新三板亮马组周报》。
上期组发达。上期《周报》共荐由15公司组成的二市集组和由14公司组成的市集组。上周（217/8/21-217/8/25，下同），亮马二市集组收益率为.21，相对于三板作念市指数的额收益率为.37；累积收益率（217/4/1-217/8/25）为-.12，相对于三板作念市指数的额收益率为11.87。上周二市集组发达较好的个股有：君实生物（+1.56）、中建信息（+1.56）、世纪明德（+1.36）。
市集总结。（1）概览：算计11,577挂企业，允洽革命层尺度的1,385。（2）来回：上周，三板成指高涨.11，三板作念市指数下落.4。上周成指总成交额增多至19.74亿元，作念市成交额减少至6.47亿元，日均成交额分辨为3.95亿元和1.29亿元，日均成交额较上上周分辨增多14.39和减少9.99。革命层和基础层总成交额分辨为14.15亿元和17.67亿元。（3）截止217年8月25日，新三板作念市板块和契约板块市盈率分辨为23倍和29倍，作念市板块相对契约板块的折价率由上上周的2.67下降至18.93。4）融资：上周新三板市集实质募资总数为23.51亿元；38公司公布定增预案，拟募资总数25.81亿元。
投资聚焦：上周6组公司中报表示。上周6组公司表示217年中报，其中利尔达收入7.41亿元（+14.58），归母净利润3881.9万元（+86.81）；世纪明德收入1.22亿元（+48.52），归母净利润119.54万元（+42.95）；璟泓科技收入1.1亿元（+61.96），归母净利润1345.55万元（+5.79）；网映文化收入6734.57万元（+72.63），归母净利润751.69万元（+66.49）；盛夏星空收入581.78万元（+178.34），归母净利润2976.55万元（+331.47）；君实生物收入519.27万元（+9628.35），归母净利润-1.34亿元（-243.2）。组肇端（217年4月1日）至今累积额收益率达11.87。
本期新三板亮马二市集组荐包括15公司，粉饰8个行业。现在组中有华强特（预期17年净利润8.2亿元，17年PE18X，下同）、金达莱（2.，13X）、中建信息（1.7，11X）、亿童文教（1.6，27X）、长江文化（1.1，23X）、联赢激光（.9，23X）、奥迪威（.7，29X）、海鑫科金（.6，23X）、讯众股份（.6，1X）、利尔达（.6，2X）、世纪明德（.6，26X）、朗朗种植（.4，16X）、璟泓科技（.3，22X）、华尊科技（.3，16X）、君实生物（N/A，N/A）。（1）异日有望进入“精选层”的个股包括：联赢激光；（2）参考IPO财务尺度，异日存在IPO预期的个股包括：华强特、璟泓科技。
本期新三板亮马市集组荐包括14公司，粉饰6个行业。现在组中有唐东谈主影视（预期17年净利润2.2亿元，下同）、中建信息（1.7）、阿李股份（1.2）、想种植（1.2）、联赢激光（.9）、盛夏星空（.8）、颂大种植（.6）、世纪明德（.6）、吉诺股份（.5）、朗朗种植（.4）、培诺种植（.4）、网映文化（.4）、璟泓科技（.3）、喜宝能源（.2）。（1）参考IPO财务尺度，异日存在IPO预期的个股包括：唐东谈主影视、颂大种植、想种植。
风险因素。轨制编削不足预期。
新三板市集策略题—新三板公募户居品的数据不雅察
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新三板市集策略题—新三板公募户居品的数据不雅察
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-3
户参与定增是公募投资新三板的主要式，于215年二季度达到峰。左证choice数据，215年1月1日至217年8月25日，共成立329支新三板公募户居品，实质募资规模31亿元。其中215年二季度成立151支，实质募资135亿元。跟着216年新三板市集的缩量下落和融资降温，户对新三板投资关怀持续消减，至今未见回暖的态势。217年至今新成立居品14支，实质募资仅9亿元。
新三板户束缚机构中，九泰基金、前海开源资管实质募资规模大。九泰基金共成立24支居品，以实质募资19.23亿元居，主要投资于新三板挂来回的股票。前海开源钞票束缚共成立21支居品，实质募资14.13亿元位居二，投资界限包括新三板（拟）通过作念市转让，规模、事迹、成长和新增股份规模等靠前的股票。
新三板金融、互联网、信息技艺、文化传媒等行业获户认购总数较。215年1月1日至217年8月25日历间面向户的增流配售中，新三板金融行业公司配售总数，达43.92亿元；互联网、信息技艺和文化传媒行业次之，分辨累计配售21.54亿元、15.79亿元和15.5亿元。单笔增发金额较的亦大多来自这些行业，如浦银安盛资管获配神州车1.亿元增发，九泰基金获配九鼎投资9.8亿元增发等。
革命层和作念市板块企业的增发受户迎接。户获配的挂企业增发中，革命层、基础层企业分辨占593次和534次；作念市、契约转让企业分辨占636次和51次，配售金额分辨为8.18亿元和73.99亿元。由于革命层和作念市转让企业盈利智商、成长智商和股权畅达面相对较好，受公募户迎接。
户投资新三板增发大面积浮亏。可统计的195起增发中，763起在解锁日对应股票的前收盘价低于增发价，占比69.68；截止217年8月25日，747起对应的新收盘价低于增发价，占比68.22，破发率近七成，浮亏情况较为严重。
面向户的增发估值倍数举座偏。以事迹较好的215年EPS狡计，18起增发的平均市盈率为5倍，其中革命层、基础层分辨为46倍和55倍，作念市、契约板块分辨为58倍和4倍。若以216年EPS计算，基础层、契约板块平均增发市盈率分辨达417倍和373倍，可见户对新三板企业异日赢利智商广泛存在估。
户投资的新三板企业规模和成长智商著于全市集平均。215年1月1日至217年8月25日增发获户认购的434新三板企业216年平均营业收入和净利润分辨为3.5亿元和3212万元，著于通盘挂公司平均营收1.6亿元、净利润123万元的水平。户认购的企业216年平均营收增速达27.95，相对新三板全市集的1.8具有明势。
风险因素。宏不雅经济下行激勉小微企业经营勤勉，来回轨制编削慢于预期等。
北伺服（831544）217年中报点评—机电体化伺服系统，事迹稳步增长
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北伺服（831544）217年中报点评——机电体化伺服系统，事迹稳步增长
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-27
收入和净利润稳步增长。公司217H1收入1.2亿元，同比增长63.12；扣非归母净利润1421.59万元，同比增长44.18。公司事迹增长主要原因在于前期研发的系列电主轴等部件居品陆续产业化，批量向市集。经营行径现款流净额为-2,869万元，较昨年同期减少2846.5，主要原因为公司客户回款中贸易银行承兑汇票增多3288.6万元，致应收单子期末余额较期初余额大幅增多65.26。公司217H1毛利率35.52，同比下降13.16pcts；束缚用度率15.5，同比下降3.45pcts；销售用度率7.77，同比下降5.14pcts；财务用度率为.4，同比增长.21pct，公司三费执法智商加强。
机电体化伺服系统。北伺服注于制造电机与驱动、驱动与执法器结的机电体化伺服系统，主要居品包括伺服电机、驱动器及智能装备中枢部件等。公司主要客户包括沈阳机床、大连机床、宝鸡机床、汉川机床、山东普利森等国内闻明企业。公司216年终了收入1.86亿元，同比增长31.6；扣非归母净利润399.8万元，同比增长43.，事迹增长原因在于原有伺服系统业务收入稳固增长且新增居品线拓展顺利。
持续加大研发干涉，强化客户粘。217H1公司研发用度为196.43万元，同比增长44.64，研发用度大幅增长原因在于公司持续进行电主轴、直驱转台等部件的研发干涉。217年6月，公司“智能装备中枢部件数字化车间新花样应用形势”入选国工业和信息化部的智能制造项工程；公司“H6系列通用交流伺服电机及驱动器率滚动形势”获北京市科学技艺委员会新技艺率滚动形势认定，卓越进公司科研率的滚动落地进程。公司与沈阳机床等国内大中袖珍装备企业配精良，217年6月与沈机（上海）智能系统研发假想有限公司（沈阳机床子公司）签署策略配契约。
智能制造应用形势文牍顺利，造智能装备中枢部件智能制造处理案。公司牵头文牍的“智能装备中枢部件数字化车间新花样应用形势”顺利入选“217年智能制造空洞尺度化与新花样应用形势”（国智能制造项工程）。该形势总投资过2.26亿元，将以公司获批的工信部216年智能制造试点示范形势“智能伺服电机数字化车间”为基础，建立年产1万套智能伺服系统、电主轴、直驱转台等智能装备中枢部件的数字化车间，形成智能装备中枢部件智能制造的举座处理案。该形势将普及居品能宗旨并破伺服电机用坐褥装备的国外把持，对公司异日业务发展产生积影响。
风险因素。行业监管风险；居品技艺替代风险；市集拓展风险。
估值分析。北伺服为机电体化伺服系统，217上半年公司事迹保持稳固增长。公司现在来回式为契约转让，近来回日为217年8月22日，市值1.8亿元对应216年PE为26X，提议积关注。
七珠光（8328）217年中报点评—珠光材料巨头收入利润快速增长
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七珠光（8328）217年中报点评—珠光材料巨头收入利润快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-28
收入利润增幅著。公司217年上半年收入为6867万元，大幅增长37.12；包摄于挂公司动净利润为521万元，较216年同期增长62.9；包摄于挂公司动的扣除非频繁损益后的净利润为43万元，较216年同期133万元增多223；毛利率7.59，同比上升1.2pct；束缚用度率2.5，同比下降1.24pct；销售用度率6.48，同比上升.13pct。收入和净利润大幅增长主若是由于公司跟着产能的开释产量大幅提，同期在销售端积地开拓市集成著；同期公司对居品销售结构进行调治，加大中端居品销售力度，使得收入和利润规模卓越扩大。
七珠光是国内较具规模的珠光材料供应商。公司的主营业务：全系列珠光应材料、东谈主工成云母的研发、坐褥和销售；珠光材料居品门类粘稠，坐褥经过复杂，应用域日常，主要应用于涂料、塑料、汽车面漆、化妆品、油墨、陶瓷、皮革、建材、种子等诸多域。公司主要居品：珠光应脸和东谈主工成云母，其中珠光脸居品已形成工业品、耐候、化妆品三大系列 8 大种类 3 多个品种；东谈主工成云母有云母片和云母粉两大品类。217年上半年珠光粉、云母粉、珠光漆收入分辨为6752万元、15万元、7万元，在营收平分辨占比98.37、1.53、.1。
公司老练的运营花样为事迹普及添砖加瓦。（1）双重并举的技艺研发机制是企业革命力的根基：公司的研发花样主要通过企业自主研发及配研发两种花样，其中在新址品、新工艺面主要通过自主研发花样，在新址品应用面主若是通过配研发花样。（2）以市集为向的坐褥采购花样是营运的保险：公司左证市集需求为向，左证原材料库存情况即时反应制定坐褥规画，从而在保险稳固供应的情况下得以责怪成品库存。（3）JIT采购花样大幅责怪采购设施的成本：在公司坐褥物质采购 JIT 设施上，公司终昭着信息同步，采购、备料同步和距离同步，大幅责怪了采购设施的用度，使供应链上原辅料的库存周期著缩减。（4）相反化的营销花样顺利建国表里市集：a）国内市集：公司针对大型客户、世界销售辘集以及特定的行业域分辨采选直销、经销及区域经销三种花样；b）市集：公司借助全资子公司上海万紫千红珠光应材料有限公司、国外全资子公司七欧洲公司，承担公司的外贸销售业务及国外拓展业务。同期公司将打算在东南亚、北好意思、俄罗斯、南好意思等区域建立子公司，建立粉饰全球的市集营销辘集。
公司的中枢竞争势：（1）技艺势：公司隆起的成云母技艺势不错保险公司从泉源对珠光应材料坐褥占据先地位，公司秀的科研戎行以及与校产学研的配连续动公司的技艺升；（2）规模及成本势；公司占大地积 22 平米，入部下手造世界工场，通过大规模的坐褥制造缓缓责怪坐褥运营成本，从而提盈利智商及价钱势；（3）管明智商势：公司教养的职工群体、当代科学的束缚式、可靠的质料保证体系的结，是公司作念大作念强的内在中枢能源。
风险因素。行业尺度缺失风险的风险、行业内竞争加重的风险等。
盈利预测、估值。七珠光现在约8.56亿元的市值对应216/TTM PE约79X/66X。
瑞鹏股份（838885）217年中报点评—布局宠物全产业链，收入利润大幅增长
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瑞鹏股份（838885）217年中报点评—布局宠物全产业链，收入利润大幅增长
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-28
门店数目连续增长，收入和净利润大幅增长。公司217年上半年收入为1.27亿元，同比增长51.24；包摄于挂公司动净利润为178万元，同比增长74.21；包摄于挂公司动的扣除非频繁损益后的净利润为1729万元，同比增长86.51；毛利率32.14，同比小幅下降.98pct；束缚用度率17.97，同比下降.13pct；销售用度率.55，同比下降.5pct。公司收入和净利润均终了大幅增长，主若是因为：（1）公司积拓展业务，门店数目大幅增长，单店盈利智商有所普及；（2）公司形成集团统化束缚花样，束缚训导的普及，给企业带来为客不雅的经济益。
业宠物医疗保健办事提供商。公司主要为宠物主提供宠物医疗与保健办事，兼营宠物好意思容和宠物食物用品销售业务。截止216年底，公司旗下连锁宠物病院达1余，已完成对北京、上海等线城市的粉饰，正在完善二线城市布局。公司领有的医疗开采，通过近1位动物医学配景浑朴的宠物大夫及助理，在其1多直营连锁宠物病院内为客户提供全位的宠物医疗与保健办事。公司领有宠物医疗与保健、宠物好意思容及宠物食物用品销售三伟业务线条，三伟业务彼此促进，空闲用户“站式”办事需求。公司216年营业收入为1.9亿元，其中宠物医疗与保健、宠物好意思容、宠物食物用品销售的收入分辨为1.22亿元、3751万元、2915万元，占比分辨为64.3、19.71、15.32。
“1+P+C”布局花样造可复刻运营花样，连锁化经营加速公司外延式扩展。宠物医疗行业在国内是向阳行业，公司规模在国内已处于梯队。公司依照“以线城市为根基、缓缓向二线城市放射”的策略打算，制定了较为明确、理的扩展规画，异日将缓缓完成在一谈线城市、主要二线发达城市和有发展后劲的三线城市布局。咱们展望217年公司可新增门店数目3，营收孝顺可增多约6万元；218年门店展望增多45操纵，营收孝顺约为9万元；219年门店展望增多6操纵，营收孝顺约为1.2亿元。咱们同期展望现存门店收入将保持2的增长，因此咱们展望异日3年公司收入分辨达2.7/4.1/6.1亿元操纵，217-219年营复原增速约为47。
公司在加速市集拓展行径、化市集拓展花样的同期，提前进行资源布局。面，通过加强与校配和互动、组织“雄鹰杯”小动物医师技巧大赛等式，为东谈主才引进作念好储备；另面，通过子公司圳市维特临床兽医培训中心有限公司遵循普及医师业水平；此外，公司已启动宠物食物用品自有和O2O行销花样的诞生，为造全产业链进行布局。
风险因素。市集竞争风险，东谈主才流动风险，虚耗者市集培育风险。
盈利预测、估值及投资评。咱们保管瑞鹏股份217-219年净利润预测为3625/4477/6783万元，3年CAGR为4.4，对应217-219年EPS为.72/.9/1.36元。保管瑞鹏股份32元方向价（方向市值16亿元，对应217年PE为44X），保管“买入”评。
九天飞翔（839852）217年中报点评——飞翔培训巨头收入保持快速增长
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九天飞翔（839852）217年中报点评——飞翔培训巨头收入保持快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-28
收入快速增长，利润保持安谧。公司217年上半年收入为812万元，同比增长22.92；归母净利润为12万元，同比增长3.72；扣非归母净利润为118万元，同比增长3.58；毛利率34.54，同比下降9.16pct；束缚用度率1.41，同比下降6.2pct；销售用度率13.21，同比下降1.48pct。217年上半年培训收入7878万元，其他业务收入224万元，分辨占比97.23和2.77。
九天飞翔是国内批通过CCAR-141部核定的飞翔培训学院。公司主营业务是飞翔驾驶培训，主要为航空公司提供飞翔员培训办事，领有民航局批准的民用航空器驾驶员培训学校履历，领有飞翔教员、教学设施、机场、航路及空域等资源。公司客户主要有两类：（1）国内各大航空公司等机构类客户和（2）个体飞翔学员，收入主要着手于类客户。公司216年收入1.53亿元，同比增长53.24；净利润为2463万元，同比增长13.65。收入和净利润大幅增长主若是由于：（1）境外子公司飞翔培训业务有序开展，学员开动飞翔西席；（2）境内飞翔培训业务扩展，飞翔学员数目和飞翔时长有提；（3）青岛的大地公论中心业务连续增多。
的培训开采+强健的师资力量，保证培训质料。（1）的培训开采：截止216年年底，公司执管飞机64架，其中境内航校31架，境外33架，模拟西席器1台，境表里各5台，217年上半年九天飞翔好意思国全资子公司分批购进多架飞机，已拜托5架，还有4 架将陆续拜托。大规模的机队为永劫刻飞翔西席提供了条目，裁汰培训周期。公司引进的国 C9-GTi能飞机由于成本较在境内飞翔培训机构中树立较少，以此开展的能西席课程使得公司在行业内具有定竞争力；（2）强健的师资力量：截止216年底，公司领有飞翔教员83名，其中境内航校36名，具有民航局磨真金不怕火权的委任代表6名；具有单发教员天赋、式样教员天赋、多发教员天赋的飞翔教员分辨为36名、36名、14名，能教员4名。境外航校领有教员47名，好意思国通航产业较为发达，其飞翔教员飞翔时刻较长，教学智商精良，提了飞翔学员的磨真金不怕火通过率。
国外并购终了境表里联动经营，积寻求凹凸游配伙伴。（1）境表里联动经营：215年12月，公司全资子公司先飞翔有限公司收购好意思国加州的IASCO 航校，公司成为国内唯同期领有民航局的141天赋和境外驾驶员培训学校天赋的航校。公司连续加强与境外公司的相易和交流，充分调治国表里资源，缓缓终了境表里联动经营；（2）上游积寻求配：公司与各大校开展招生和业务配，配对象包括好意思国中央华盛顿大学、民用航空飞翔学院、民航束缚干部学院等；（3）卑劣运输质生源：公司历久为大型运载航空公司运输了广泛水平的飞翔员，已与东航空股份有限公司、海南航空股份有限公司、春秋航空股份有限公司等建立了稳固的配关系。
风险因素。发生飞翔事故的风险、行业内竞争加重的风险等。
估值分析。九天飞翔现在在新三板市集为契约转让，6月28日发布新定增预案，拟召募812万元（6.6元/股，定增1227万股）。投后估值约为4.85亿元，对应216/TTM PE为19X/18X。
和君商学（83193）217年中报点评—外延布局机灵种植，收入利润快速增长
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和君商学（83193）217年中报点评—外延布局机灵种植，收入利润快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-28
收入规模快速增长。和君商学217年上半年收入9.17亿元，同比上升3.77；归母净利润3177万元，同比上升19.8；扣非归母净利润2595万元，同比上升55.23；毛利率24.28，同比下降.11pct；束缚用度率9.36，同比下降.9pct；销售用度率2.98，同比上升.35pct。217年上半年收入和利润的快增长，主要因为和君商学将控股子公司华职种植、汇冠股份子公司恒峰信息纳入兼并界限。
和君商学是国内先的商学种植培训和智能种植办事提供商。公司聚焦种植域，涵盖商学种植培训、智能种植装备、精密制造等，主要业务为针对企业实行系统的培训行径。215年公司收购汇冠股份（3282.sz），布局智能种植装备和精密制造业务。（1）商学种植培训：类办事客户是机构（B2B2C），公司提供束缚培训的课程请示，机构客户购买学习；二类办事客户是个东谈主（B2C），公司提供学习体系课程请示，企业职员或校毕业生个东谈主购买，线底下授或线上学习。（2）智能种植办事：居品包括红外触摸屏、光学触摸屏、交互式电子白板及配套智能教学软件，主要客户是渠谈商及各类院校。公司216年收入18亿元，同比增长236.97；净利润2.8亿元，同比增长4332.15。216年营收的快速增长主要由于培训业务的持续增长，以及将汇冠股份纳入兼并界限。
内生增长：遵循构建三伟业务群，缓缓形成产业生态。（1）大商科界限的商学种植培训：涵盖经济、束缚、财会、税务、法律等业向，居品包括和君商学院、企业东谈主才培训、司法磨真金不怕火培训等，该业务群为另两个业务群提供内容扶助；（2）校种植束缚和校师生办事：涵盖校企配办学、应用型转型、革命创业种植、师资培训、大学生干事生计打算等，办事等种植院校和师生，该业务群可为另两个业务群分享校市集；（3）种植域的大师需求：涵盖智能种植装备、智能种植办事、课本出书筹谋与刊行、在线种植平台等，为各类院校提供居品办事，该业务群可为另两个业务群提供载体和平台。三伟业务群彼此协同，咱们预期异日可缓缓形成相对圆善的种植业务生态。
外延并购：聚焦智能种植进行产业布局。（1）智能种植装备：子公司汇冠股份（3282.sz）领有全球先的红外及光学影像触摸技艺，居品包括红外触摸屏、光学触摸屏、交互式电子白板等，其中大尺寸红外触摸屏广泛应用于智能种植装备域，主要客户包括夏普、创维、创、海信等交互智能平板厂商；（2）智能种植办事：子公司恒峰信息关注个化学习域的软件研发，自主研发教务云平台、机灵教室、机灵教研、机灵资源和用具等机灵学习全粉饰的软件体系，为各类院校提供种植信息化空洞处理案；（3）智能种植产业并购基金：217上半年和君商学增资和睿钞票束缚，并设立种植产业并购基金，继承“种植+科技+老本”的投资理念，围绕智能种植装备、种植办事及内容、互联网种植等域进行投资。
风险因素。市集竞争风险、东谈主才流失风险、技艺变革风险等。
估值分析。和君商学现在约45亿元的市值对应216/TTM PE约为5X/47X。
新东网（839896）217年中报点评—事迹暴增1倍，在线课堂爆发
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新东网（839896）217年中报点评—事迹暴增1倍，在线课堂爆发
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-28
收入利润快速增长。新东网217年上半年收入为2.28亿元，同比增长33.93；归母净利润3454万元，同比增长16.7；归母扣非净利润347万元，同比增长1147.58。217年上半年毛利率66.25，同比下降5.76pct；束缚用度率24.65，同比下降4.11pct；销售用度率32.56，同比下降2.97pct；归母净利率15.13，同比大幅提13.3pct。
新东网是新东集团旗下在线种植办事提供商，217年上半年公司在线种植业务收入速增长。新东网领有新东在线、酷学网、点窜网、酷学多纳、东播五大种植平台，公司基于B2C和B2B两种贸易花样，注于面向学前儿童、K12阶段学生、本硕博阶段学生以及职场东谈主士提供业的在线种植办事。216年新东网终了收入4.11亿元，同比增长29.22；归母净利润5661万元，同比增长266.69；扣非归母净利润5517万元，同比增长646.47。217年上半年新东在线、酷学网及点窜网三大在线种植平台付费学生东谈主次同比增长81.25，其内磨真金不怕火、放洋磨真金不怕火、K12付费学生东谈主次分辨同比增长171.16、111.31、144.27，带动在线种植业求终了收入22,782万元，同比增长33.93。
内生增长：C端在线课堂办事扩大势业务先位置，孵化培育新业务争夺新市集。217年，公司新代辘集智能课堂平台和在线种植直播系统取得阶段率并顺利应用于教学体系，提了举座教学质料与学员惬意度，各细分市集均快速发展。（1）强化考研业务的先市集面位：217年1月，公司厚爱启动“千万名师”规画以加强教师戎行诞生，同期出“考研云私塾”课程，并发布“云私塾师养陈规画”以空闲雄壮考研学员对于业课定向辅的需求。（2）造四六业务看成策略居品：公司再行界说四六磨真金不怕火培训课程为其策略进口居品，加大相应课程配套办事，以终了大界限的大学生用户粉饰率。（3）遵循发展K12业务：217年上半年，公司加大K12新课程的成本干涉与市集广，异日将整K12业务线资源，加K12种植产业布局，将K12域看成新的业务增长点。
内生增长二：B端在线种植办事化学习平台，拓展配渠谈。公司延续既有的B2B与B2C业务线之间的内容与输入、用户与反哺的贸易花样，加大对中小学校、等院校外语学院等渠谈的拓展力度与度。（1）化学习平台：公司加大对新代辘集外语教学平台形势的研发干涉，拟除外语教学平台为新的中枢居品进入各大等院校外语学院系统。（2）拓展配渠谈：217年上半年，公司新增粉饰2余校客户，为异日校业务的发展奠定了基础。
外延扩展：完善产业链布局，造在线种植生态系统。217年上半年，新东网陆续投天赋种植公司，卓越普及公司的产业链地位（1）217年1月，公司投资12万元入股时期云图25股权，厚爱进入国内大学磨真金不怕火文籍类虚耗市集。（2）217年2月，公司投资626万元入股翼鸥种植1股权，卓越普及公司在在线种植直播教学域的空洞实力。
风险因素。（1）市集竞争加重风险。（2）技艺升风险。
盈利预测、估值及投资评。接头到公司付费东谈主数的增多，咱们上调新东网217-219年归母净利润预测为8872万元、1.37亿元、1.9亿元（原17-18年净利润预测716万元、1.1亿元），3年CAGR为5。左证新股本，咱们将公司217-219年的EPS预测调治为.49、.76和1.5元。咱们按照218年11X PS，将公司方向价上调为58.元，对应约15亿元的方向市值，保管“买入”评。
奥特好意思克（43245）217年中报点评—机灵水务行业先，事迹持续增长
阐卓识以下链接：
奥特好意思克（43245）217年中报点评—机灵水务行业先，事迹持续增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-29
收入和利润均终了大幅增长。公司217年上半年收入为8683万元，同比上升22.31；包摄于挂公司动净利润为144万元，较216年同期增多33.89；包摄于挂公司动的扣除非频繁损益后的净利润为145万元，较216年同期增多37.32；毛利率5.33，同比小幅缩减.75pct；束缚用度率21.，同比上升.79pct；销售用度率13.24，同比上升3.94pct。217年上半年公司营业收入和净利润的增长主若是因为公司期间拓阔了销售渠谈，有普及了销售额。
奥特好意思克是国内先的机灵水务居品和办事提供商。公司现在以机灵水务、水利信息化业务为中枢，对外提供包括机灵水务、自主研发软硬件居品销售、水利灾减灾、水资源空洞利用束缚、水环境监测及保照应和打算假想计划在内的系列业务，形成集打算假想、技艺研发、坐褥销售、形势总包和办事于体的经营花样。经过多年的积蓄，公司已形成稳固质的客户群体。公司216年收入为1.66亿元，同比增长16.93；净利润为218万元，同比增长54.27。收入和净利润较增长主若是由于公司居品办事和计划办事的业务规模扩大且毛利率较所致。
自主革命造技艺势，策略布局占市集先机。（1）自主革命：公司具有浑朴的自主研发实力。217年1月，公司获取CMMI-DEV V1.3五天赋认证，象征公司在软件假想研发、质料管明智商面达到新度。看成国新技艺企业，公司领有1余件、利、著述权文凭，数项业天赋，并参与编写包括《水文自动测报系统通用开采》（GB/T 7994-211）在内的多项国和行业尺度。公司的多款软硬件居品是获取水利部荐，为其积蓄了行业口碑。（2）策略布局：公司缓缓造“势形势+居品+办事”的策略布局，粉饰水利、农业、环保、住建等行业。依托世界7个分公司所粉饰的线下辘集，公司贯串了数百个水利信息化诞生形势，销售数万套居品，赢得精良口碑并连续创造新的利润增长点。公司积搪塞市集变化，在216年调治业务框架，新增计划办事形势，终了利润上升。
签署宁夏节水灌溉框架契约，发力农业水利信息化市集。216年《国务院办公厅对于进农业水价空洞编削的观点》展望为节水灌溉行业带来约7亿市集空间。公司实时主持市集风向，于217年6月看成聚集体成员与宁夏自区中卫市沙坡头区东谈主民政府订立了《对于配进沙坡头区节水灌溉及当代化灌区诞生框架契约》。该形势总投资约2亿元，公司负责形势当中信息化，自动化部份诞生。展望该形势将为公司开拓新市集，终了新增长助力。
风险因素。行业内竞争加重的风险、政策不细则致的经营风险等。
盈利预测、估值及投资评。奥特好意思克是国内先的机灵水务居品和办事提供商，受益农业水价编削政策，公司有望通过在节水灌溉行业终了顽固，开释产能。公司现在市值约4.24亿元，对应216PE约为19X。
不雅典务（832317）217年中报点评—国内先的东谈主机禁毒办事提供商，收入结构持续分化
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不雅典务（832317）217年中报点评—国内先的东谈主机禁毒办事提供商，收入结构持续分化
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-29
收入和利润终了稳步增长。公司217H1收入为5247.25万元（+2.51）；归母净利润为253.93万元（+5.66），设备保温施工扣非归母净利润为2367.77万元（-1.26）。217H1毛利率为66.85（+5.1pcts），毛利率增长主要原因在于东谈主机数据处理与飞翔办事迹务收入占比增多，固定成本不变情况下毛利率普及，同期毛利率较低的东谈主机及房屋开采业务营收占比下降。公司217H1销售用度率为.92（+.32pcts）；束缚用度率为11.13（+1.6pcts）；财务用度率为-1.48（+3.63pcts），三费占比保持稳固。
不雅典务是国内先的东谈主机飞翔办事提供商。公司竭力于于依托能东谈主机飞翔平台与数据处理系统，为客户提供“处理案-居品办事-策略进”三位体的系统化办事，主营业务包括东谈主机数据处理与飞翔办事、东谈主机及务开采销售，主要客户为国禁毒委、黑龙江省公安厅禁毒总队等政府禁毒、反恐关连机构。不雅典务216年收入为7614.68万元，同比增长26.88；归母净利润为2688.77万元，同比增长4.48，事迹安谧增长原因主要在于公司东谈主机及务开采销售业务增幅著。
收入结构持续分化，东谈主机数据处理与飞翔办事收入占比大幅普及。公司主营业务包括东谈主机数据处理与飞翔办事、东谈主机及务开采销售。217H1东谈主机数据处理与飞翔办事迹求终了收入3521.76万元，同比增长3.5，营收占比67.12，较昨年同期上升14.21pcts；东谈主机及求终了收入1725.49万元，同比下降28.42，营收占比32.88，较昨年同期下降14.21pcts。217H1公司带领中心与数据处理中心现在已投建，东谈主机数据处理与飞翔办事迹务持续拓展。
持续研发干涉，禁毒&军工重拳双出击。公司为国内先的东谈主机禁毒飞翔办事提供商，已建立东谈主机地舆信息数据库，在东谈主机假想、自动执法及数据解译等域积蓄厚。公司加大研发干涉，217H1研发用度为215.47万元，同比增长81.93，217上半年公司获取中央军委及各战区对至今年度东谈主机功课空域批复，有劲保险年度禁毒任务的实行。此外，公司积拓展军工市集，取得火器装备质料束缚体系认证文凭和质料束缚体系认证文凭，已具备承担火器装备研制、坐褥、维修任务的天赋。
风险因素。新技艺和新址品开发风险；实质执法东谈主不当执法的风险。
估值分析。不雅典务是国内先的东谈主机飞翔办事提供商，217H1公司收入和净利润保持稳固增长，业务结构持续分化，东谈主机数据处理与飞翔办事收入占比大幅普及。公司现在来回式为作念市转让，近次来回记载为217年8月28日，市值8.66亿元对应216年PE为32X琼海设备保温厂家，提议积关注。
瑞能股份（834674）217年中报点评—电板自动化集成业务发力，收入和利润终了快速增长
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瑞能股份（834674）217年中报点评—电板自动化集成业务发力，收入和利润终了快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-29
收入利润快速增长。公司217H1收入为7,938.81万元，同比增长152.92；扣非归母净利润为1,488.53万元，同比增长58.84，事迹快速增长的原因主要在于216年新出的锂电板坐褥自动化集成居品终了销售收入。公司217H1毛利率38.84，同比下降24.76pcts，原因在于锂电板坐褥自动化集成居品毛利率较低致举座毛利率水平下降；束缚用度率为13.63，同比下降5.43pcts，其中研发用度为623.41万元，同比增长123.87；销售用度率为5.88，同比下降3.68pcts；财务用度率为-.5，同比下降.42pct，阐述期内利息收入大于开销，财务用度为-3.72万元。
瑞能股份为电板检测行业的跑者。公司业假想、坐褥电板检测开采、电板化成开采和关连配套开采,以自己研发技艺为主，建立“自主研发+客户 向”的研发花样，为客户提供质的电板测试系统。公司216年收入为1.66亿元，同比增长16.；扣非归母净利润为535.78万元，同比增长112.98，主要原因在于公司出的诬捏电板BMS居品和锂电板坐褥自动化集成居品销量大幅增长；毛利率为49.13，同比责怪17.72pcts，原因在于公司毛利率偏低的系统化集成居品的销量增多，拉低举座毛利率水平。
持续化电板测试系统，顺利拓展电板自动化集成业务。217H1公司结上游居品及客户对检测的个化需求，化电板测试系统，新增4项关连发明利。公司自主研发的诬捏BMS和EOL测试系统凭借大宗程可选，纯真组分派测试、数据储存顾忌、度精准稳固等创特质受到主要客户的和好评。此外，公司紧随锂电板电动化、智能化及轻量化趋势，终了智能制造转型，顺利拓展电板自动化集成业务，终了收入快速增长。
定增募资1.18亿，持续研发干涉扩大竞争力。公司于216年终了轮定增，召募资金1879.97万元；217H1公司非定向增发1.18亿元，主要用于购置研发中心办公楼、业锂电化身分容开采和精密仪器，同期用于诞生PACK自动化开采研发履行室和数据机房。公司在手资将金迷漫，保险电板测试系统研发干涉，将卓越扩大公司竞争力，保持行业先地位。
风险因素。技艺势丧失风险；行业监管风险；主要客户相对聚集风险。
估值分析。瑞能股份为电板测试行业的跑者，公司持续研发干涉化电板测试居品，217H1顺利拓展电板自动化集成业务，终了事迹速增长。公司现在来回式为契约转让，近来回日为217年8月3日，市值11.1亿元对应216年PE 21X，提议积关注。
奥好意思健康（833578）217年中报点评—耕健身数据测评，线上线下双轮驱动
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奥好意思健康（833578）217年中报点评—耕健身数据测评，线上线下双轮驱动
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-29
收入小幅下降，净利润有所下滑。公司217年上半年收入为3246万元，小幅下降4.53；包摄于挂公司动净利润为181万元，较216年同期的422万元下降57.14；包摄于挂公司动的扣除非频繁损益后的净利润为169万元，较216年同期的417万元减少59.46；毛利率7.9，同比上升16.12pct；束缚用度率36.93，同比上升15.45pct；销售用度率28.73，同比上升6.1pct。217年上半年健康检测居品收入和技艺办事收入分辨为3183万元和63万元，分辨占营收的98.6和1.94。
公司探索新贸易花样带来成本用度上升和经营现款流净额的下降。（1）为了终了公司业务的长期和可持续发展，公司从昨年开动探索分解评估和办事平台在个东谈主用户和贸易机构中的应用。阐述期内，公司销售用度、束缚用度增多较多致净利润下降241万元；（2）公司经营现款流净额下滑主要受两点影响，其为了扩大市集份额，公司允洽蔓延和代理商和贸易用户的回款周期；其二，原有业务中，体育局和政府的上半年采购行径有所延后，致回款周期同步顺延。
公司预算束缚和业务经过的完善有执法成本，带来毛利率普及。公司217年上半年增多研发费274万元，加速新址品开发和革命，并通过加强里面预算束缚、完善业务经过有执法了营业成本。其中，健康监测居品的毛利率从上期的54.22提到本期的69.76，技艺办事毛利率从上期的44.95提到本期的87.。
奥好意思健康是国内“科学健身大数据进口”公司。公司主要向客户提供仪器开采、系统软件平台及关连技艺办事的“健康体适能”测评举座处理案，案基于检测开采与公司自行开发的评估软件麇集而成的系统。通过对东谈主体不同层面的体质检测，揽系统软件平台对检测数据进行整分析，进而得出健康束缚案。公司正进行策略转型，将蓝本占主体的“硬件+软件”站式销售花样转机至“硬件+软件”销售辅以历久数据运营及数据计划办事花样。
公司耕体质检测域15年，持续积蓄广泛业务资源。217年上半年，公司陆续在体质检测和数据束缚域与地体育局开展配，并承担国紧要计划形势。217年2月19日，公司参与国社科基金紧要形势“儿童青少年体育健身大数据平台诞生计划”。217年6月22日，安徽省体育局与公司就“互联网+体育健康大数据”策略配订立了框架契约。公司凭借其业配景及历久业务训导，有望卓越与各地体育局构建配关系，加轻易度铺设公司由软硬件结而成的体质监测居品。
线上线下结，构建平台型贸易花样。公司与华大分解、好意思的中央计划院、健康云、健康束缚定约、Bigger跑步学院等多机构签署策略配契约，规画依托行业定约的平台，联结贸易机构与个东谈主用户，从原来的注线下办事缓缓转为线下监测与线上分析双轮驱动。公司面为贸易机构提供体质检测举座处理案和后续数据运营办事，便于贸易机构为个东谈主用户提供各类化的办事，另面空闲个东谈主用户分解评估需求，竭力于于搭建联结B端企业和C端个东谈主的平台。
风险因素。贸易化市集培育风险，东谈主力成本上升风险。
估值分析。咱们保管奥好意思健康217/18/19年归母净利润预测为718/841/144万元。左证新股本，咱们将217/18/19年EPS预测调治为.24/.28/.35元。
璟泓科技（43222）217年中报点评—体外会诊巨头收入快速增长，医疗仪器业务空间广袤
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璟泓科技（43222）217年中报点评—体外会诊巨头收入快速增长，医疗仪器业务空间广袤
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-29
收入快速增长，利润保持安谧。公司217年上半年收入为1.1亿元，同比增长61.96；归母净利润为1,346万元，同比增长5.79；扣非归母净利润为1,343万元，同比增长8.31；毛利率51.6，同比下滑7.3pct。销售用度率为19.82，同比小幅增多.6pct；束缚用度率为16.66，同比增多1.61pct。217年上半年，药房药品偏激他、会诊试剂、医疗仪器分辨终了收入4,236、3,686、1,337万元，占总收入的41.79、36.36、13.19。
璟泓科技是门从事体外会诊试剂研发、坐褥和销售的国新技艺企业。公司居品主要有国二类、三类体外会诊试剂和关连检测仪器，粉饰心脑管、症、生养、宠物等早期会诊域。公司建立了市集化向的“研发、销售、办事”体化运营花样和闭环的业务经过，形成“经销和直销相结”、电子商务立体营销花样，通过线上线下向全球经销商和客户、世界OTC连锁药店、各病院、社区门诊、卫生院提供快速会诊居品，居品粉饰世界各大城市及新疆、西藏、内蒙等弥远地区，并出口至中东、东南亚、非洲、南好意思等多个地区。公司216年收入为1.51亿元，同比增长4.82；归母净利润为3,44万元，同比增长29.95；扣非归母净利润为2,642万元，同比增长19.47；毛利率56.39，同比下降.72pct。公司216年非频繁损益主若是收到政府的补助385万元。
内生增长之“互联网+”促药店业务快速增长。216年子公司武汉万堂大药房增开门店，实体连锁药店新增了验光配镜和隐形眼镜业务；同期公司开动搭建医药电商销售平台，加大对电商平台的干涉。“互联网+”电商平台的启动以及新增门店的聚集放量，驱动公司217年上半年药店收入快速增长，药房业务（药房药品和药房其他）已越体外会诊试剂成公司大收入着手。公司217年上半年药房药品收入2,11万元，同比增长11.28；药房其他收入2,224万元，同比增长81.43。
外延扩展之陆续入医疗影像会诊域，医疗仪器成盈利亮点。公司216年11月收购武汉凯进医疗技艺有限公司6股权，厚爱进犯医疗影像会诊域；217年5月收购圳市睿迪医疗器械有限公司，卓越入医疗影像会诊域。公司体外会诊仪器居品品类拓展至全数字彩多普勒声会诊仪（彩）、B型声会诊仪、多参数监护仪、数字式心电图机、数字化医用X射线照相系统等。受益于并购业务与原有业务之间的互补、共生，医疗仪器居品业务成为公司新的利润增长点。公司217年上半年医疗仪器居品收入1,337万元，同比增长1,97.49，成为继药房业务（药房药品和药房其他）、体外会诊试剂之后的三大收入着手。
风险因素。市集竞争加重、中枢技艺失密风险、质料执法风险。
估值分析。公司现在约7亿元市值对应216/TTM PE约23X/22X，提议关注。
培诺种植（83429）217年中报点评—留学业务收入快速增长，“银保企”花样持续发力
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培诺种植（83429）217年中报点评—留学业务收入快速增长，“银保企”花样持续发力
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-29
营收增长58.99，允洽市集预期。培诺种植217年上半年收入1,572万元，同比增长58.99；归母净利润-278万元；归母扣非净利润-328万元；217年上半年毛利率62.42，同比下降1.44pct；束缚用度率51.44，同比下降22.44pct；销售用度率32.57，同比上升23.77pct。公司217年上半年净利润下降的主要原因是政府补助的减少和市集干涉加约莫的销售用度的增长。
培诺种植是国内大的A-Level种植机构和磨真金不怕火种植中心，217年上半年软件销售业务保持快速增长。公司主要为初中毕业生和中在读生提供A-Level在线课程培训，同期还提供ACT、寄托、雅想、IGCSE和SAT等课程的在线培训办事。216年培诺种植终了收入4,74万元，同比增长82.75；归母净利润1,348万元，同比增长16；其中软件销售和计划办事分辨终了收入377、834万元，占总收入的81.64、18.36。217年上半年，公司上调软件居品价钱-2，至平均1万元/客户，软件销售业务持续发力，留学计划业务保持稳固。软件销售和留学计划办事分辨终了收入1,21、22万元，占总收入的76.95、13.99。对标同类型学校，培诺种植的软件课程收费仍有较大上腾飞间。
内生增长：强化课程软件研发，策略启动。公司在217上半年陆续化、新既有留学课程教学课件资源，顺利立项“培诺种植云课堂学习系统”和“培诺ACT 种植系统软件”，并对留学手拉手APP 进行广和完善。公司217年上半年顺利增发募资3,万元，其中8万元将用于课程软件研发。同期，公司将启动策略，积探索除主A-Level培训之外的形势，并开发相应的学习和课件系统。
内生增长二：新花样与多渠谈布局驱动业务持续发展。217年上半年，公司除陆续加强与传统基地院校的配之外，持续广“银保企”三配的革命招生花样。217年上半年，公司新增客户158东谈主，已缴费学生东谈主数达144东谈主，同比增长5。同期，公司陆续在“三大屏”面进行布局，除在PC端建立网校、在移动端销售居品外，还在互联网电视域与关连企业积配。
内生增长三：向中端留学市集和硕士预科形势浸透。公司规画在异日入拓展A-Level中端形势，并已与英澳多所QS世界排行1到2名的大学顺利订立学生运输契约；此外，公司也在积研发PPMP干事学校硕士课程，国内科生通过完成3年的科与1年的留英硕士学习，即可获取英国硕士学历。对A-Level中端和硕士预科形势的提前布局为公司占异日潜在的市集空间提供了势。
风险因素。技艺东谈主员流构怨泄密风险，被侵权的风险。
盈利预测、估值及投资评。咱们保管培诺种植217-219年归母净利润为4,11、6,611和8,891万元，3年CAGR为87.55，对应217-219年的EPS为1.86、3.6和4.11元。咱们保管公司方向价为64.75元（217年PE35X），保管“买入”评。
神州车（8386）217年中报点评—收入保持速增长，耗损幅度大幅收窄
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神州车（8386）217年中报点评—收入保持速增长，耗损幅度大幅收窄
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-29
收入规模快速增长，上半年毛利率次为正。神州车217年上半年收入44.45亿元，同比上升91.27；归母净利润-4.6亿元，较216年同期-23.71亿元大幅缩窄；扣非归母净利润-4.9亿元；毛利率5.41，同比上升48.34pct，终了上半年次转正；束缚用度率8.25，同比下降42.83pct；销售用度率6.72，同比下降2.79pct。217年上半年车办事收入、买买车偏激他收入分辨为27.95亿元、16.5亿元，分辨占比62.88、37.12。
神州车是国内先的出行和汽车域空洞办事商。公司聚焦出行和汽车域的全产业链，引入互联网元素耕行业，造出行板块、电商板块等板块彼此扶助的东谈主车生态圈。现在公司的主要居品和办事包括出行板块的车业务、汽车电商板块的买买车业务以及汽车金融板块的车闪贷业务。公司216年收入为58.45亿元，同比增长235.23；扣非归母净利润-26.13亿元，同比缩窄29.83。净利润耗损主要由于车成本随规模相应增长；同期新增买买车与车闪贷两伟业务，前期成本干涉相对较。
车业务：汽车+互联网，构建大出行分享平台。（1）运营花样：公司采选B2C为主、C2C为辅的贸易花样，通过移动互联网及大数据技艺，为客户构建肤浅的出行分享平台。公司B2C花样下的自营车辆向个东谈主及企业用户提供出行办事取得收益，对C2C中的一谈加盟车辆得意“永不抽成”获取有流量；（2）束缚花样：公司连续化系统算法，化智能派单，运营成本持续责怪，单均毛利现已转正。217年1月26日，公司获取世界张辘集预约出租汽车经营许可证。现在公司已接踵在北京、上海、广州、圳等多个城市获取网约车照，业内获数目多，拿速率稳居行业位。
买买车业务：整伙源，和会线上线下营销渠谈。（1）公司度整汽车厂商、4S店、商等质资源，为虚耗者提供价比、保险的站式购车办事，出“先享受后买车”的全新汽车虚耗花样；（2）买买车接受线上线下相结的新式互联网闭环购销花样，从厂、4S 店和商等渠谈大规模集团采购获取车源，并通过网站、App、微信等多种线上渠谈将虚耗者有流至线下门店，完成末端销售。神州买买车业务已粉饰123个城市，门店数目达到123。
车闪贷业务：站式汽车金融办事平台，积寻求业机构配。车闪贷业务与浦发银行等大型贸易银行配，为客户提供包括汽车典质贷款、新车及二手车购车金融等的汽车金融办事。217年上半年，公司启动渠谈配分销规画，面向小额贷公司、金融公司以及二手车商。车闪贷业务已粉饰世界114个城市，渠谈浸透扩展至三四线市集。
风险因素。市集竞争加重风险、业务持续耗损风险、负约风险等。
盈利预测、估值及投资评。神州车217年4月融资46亿元（16.8元/股，定增2.74亿股），由联银创投、浦银安盛、谷欣投资和中金启元认购；7月融资24亿元（16.8元/股，定增1.43亿股），由东谈主保钞票认购。公司现时股价17.48元，市值约为469亿元，对应216/TTM PS为8/6X。
金达莱（83777）217年中报点评—农村浑水处理，收入事迹大幅回升
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金达莱（83777）217年中报点评—农村浑水处理，收入事迹大幅回升
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-3
收入和利润均终了快速增长。公司217年上半年收入为2.13亿元，同比增长99.7；归母净利润为7485.68万元，同比增长19.43；扣非归母净利润为6961.99万元，同比增长141.11；毛利率64.87，同比普及2.22pcts；束缚用度率1.12，同比下降4.85pcts；销售用度率9.8，同比下降2.64pcts。公司收入和净利润大幅增多主若是因为公司轻易行新的营销策略及花样，同期加大形势区域配以及包贯串生态农村诞生浑水处理开采采购，提了形势贯串率蔼然利率，部分形势陆续实行完成。
技艺先的浑水处理开采坐褥商。金达莱是门从事浑水处理技艺开发与应用的科技环保企业。公司主营业务包括浑水处理成套开采坐褥销售以及技艺计划办事、水处理举座处理案，粉饰农村浑水、工业浑水、黑臭水体理等多个域。公司主要居品为膜技艺浑水处理器和重金属废水处理器，技艺面具有先势。216年，公司总收入为1.94亿元，同比下降61.62；归母净利润为5158.22万元，同比下降76.81；扣非归母净利润为4162.86万元，同比下降8.71；毛利率为64.94，同比下降1.75pcts。216年为地政府换届年，以致县镇政府紧要形势迟方案，这是致公司曩昔齿迹下滑的主要原因。
竞争势：营销升，技艺完善，办事普及，融资保证。1）营销面：公司成立了门的营销团队，加大了与央企、国企的配力度，积贯串PPP形势，同期也加强了向政府关连部门的介力度。2）技艺面:公司连续完善和发展以FMBR技艺及JDL技艺为中枢的技艺体系，在巩固原有技艺和居品的基础上，卓越浑水处理的技艺与居品量。3）办事面：公司持续对客户后续运营办事的体验进行计划，在自主研发的长途监控系统的辅助下，利用省略的“4S流动站”运维花样，使得对浑水进行就近汇集、就近处理以及就近回用的散布式水花样成为可能，大大普及了污率。4）资金面：公司化资金统筹运作，普及资金保险程度，增强风险范智商。217年上半年公司完成了定增7万股融资1.8亿元，为公司异日的策略实行奠定坚实的基础。
拓展国内市集，挖掘国外市集。面，公司持续拓展国内市集，在贵州都匀、江西新余等地设立子公司，为公司扩产、普及办事质料以及带动当地业务的拓展下了基础；另面，公司尽力挖掘国外市集，在好意思国科罗拉多州设立全资子公司，开拓国外业务。
风险因素。政策落地程度不达预期的风险；市集竞争加重的风险；应收账款回收风险。
估值分析。金达莱是技艺先的浑水处理开采坐褥商，依托FMBR中枢技艺耕农村浑水、黑臭水体两个细分域。咱们展望公司217年收入和净利润分辨约4.5亿元和1.95亿元。公司现在约26亿元的市值对应216/217E PE为51X/13X。
容汇锂业（837358）217年中报点评—国内先的碳酸锂供应商，收入利润增长
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容汇锂业（837358）217年中报点评—国内先的碳酸锂供应商，收入利润增长
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-3
收入和净利润终了速增长。公司217H1收入为3.77亿元，同比增长4.95；扣非归母净利润为896.6万元，同比增长4.48；毛利率为38.93，同比上升5.54pcts。公司收入和净利润终了速增长的原因主要在于卑劣锂电材料厂商对碳酸锂需求强劲，碳酸锂价钱保管位。公司217H1销售用度率为.64，同比上升.2pcts；束缚用度率为8.32，同比上升2.8pcts；财务用度率为.28，同比下降.7pcts。公司束缚用度率高涨的原因主要在于职工薪酬及福利同比增长+155.29，研发用度同比增长97.57。
容汇锂业是国内先的碳酸锂供应商。公司耕锂居品行业多年，自主研发碳酸锂母液轮回回用技艺，坐褥以电板碳酸锂为主的各等碳酸锂居品，主要客户包括全球锂产业龙头企业洛克伍德以及杉杉能源、振华新材等国内闻明锂离子电板材料坐褥商。容汇锂业216年收入为5.65亿元，同比增长1.97；扣非归母净利润为1.37亿元，同比增长4261.32。公司事迹大幅增长的主要原因在于公司216年碳酸锂居品量价王人升。
内生增长：持续研发干涉，开拓纯碳酸锂和磷酸铁锂市集。公司耕端锂居品行业多年，依托有的母液轮回技艺提锂元素的索要率，保证了碳酸锂居品的均和稳固，电板碳酸锂已取得国内流锂电板材料制造商。公司217H1持续研发干涉，研发用度为75.32万元，新增发明利5项。公司面扩大已有碳酸锂居品产能，年产8吨碳酸锂工程形势安谧进，另面积开拓纯碳酸锂和磷酸铁锂市集，稳步进纯碳酸锂和磷酸铁锂形势，自主研发成本低、居品量稳固的磷酸铁锂制备技艺。
外延扩展：收购麻米措矿业12.6股权，破原材料供应瓶颈。现在国内电板碳酸锂的中枢原材料主要为锂辉石，泰利森为锂辉石主要供应商，容汇锂业通过与泰利森动洛克伍德达成配关系，获取了较为稳固的锂辉石供给，但坐褥原材料着手较为单，易遇到原材料供应瓶颈。217上半年公司拟以现款2.58亿元收购麻米措矿业12.6股份，麻米措是西藏自区锂资源量大的盐湖，是全球少数几个锂资源量过百万吨的盐湖之。这次收购有益于公司掌持定卤水资源，责怪原材料采购价钱波动风险、扩大利用卤水坐褥碳酸锂的产能，破碳酸锂原材料供应瓶颈。
风险因素。客户相对聚集的风险；锂辉石、锂居品价钱波动的风险。
估值分析。容汇锂业是国内先的碳酸锂供应商，受益于锂电新能源行情持续火热，公司碳酸锂居品量价王人增，217H1收入和净利润终了速增长。公司现在来回式为契约转让，近次来回记载为217年6月29日，收盘价为6.34元，市值约22.66亿元，对应216年PE为16X，提议积关注。
骏鼎达（837635）217年中报点评—收入稳步增长，积干涉研发革命
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骏鼎达（837635）217年中报点评—收入稳步增长，积干涉研发革命
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-3
联赢激光（833684）217年中报点评—激光焊龙头，收入规模快速增长
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联赢激光（833684）217年中报点评—激光焊龙头，收入规模快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-3
佳种植（833142）217年中报点评—入二三线城市，收入利润快速增长
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佳种植（833142）217年中报点评—入二三线城市，收入利润快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-3
阿尔特（83619.OC）217年中报点评—新能源汽车假想业务持续发力，收入利润快速增长
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阿尔特（83619.OC）217年中报点评—新能源汽车假想业务持续发力，收入利润快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-31
贝特瑞（835185）217年中报点评—正材料放量，217H1收入利润稳步增长
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贝特瑞（835185）217年中报点评—正材料放量，217H1收入利润稳步增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-31
联系人：何经理星华反光（83712）217年中报点评—注反光成品研发，事迹保持快速增长
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星华反光（83712）217年中报点评—注反光成品研发，事迹保持快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-31
哟哈股份（835419）217年中报点评—公司积拓宽销售渠谈
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哟哈股份（835419）217年中报点评—公司积拓宽销售渠谈
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-31
科创蓝（835968）217年中报点评—清洁能源供热（制冷），收入利润速增长
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科创蓝（835968）217年中报点评—清洁能源供热（制冷），收入利润速增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-31
创科教（834541）217年中报点评—华南种植信息化巨头收入利润终了快速增长
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创科教（834541）217年中报点评——华南种植信息化巨头收入利润终了快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-31
孩子（839843）217年中报点评—母婴售巨头扭亏为盈
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孩子（839843）217年中报点评——母婴售巨头扭亏为盈
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-31
博克森（832338）217年中报点评—搏击全产业链布局，子公司动事迹增长
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博克森（832338）217年中报点评—搏击全产业链布局，子公司动事迹增长
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-9-1
始创环保（833591）217年中报点评—收入利润稳步增长，政策扶助持续发力
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始创环保（833591）217年中报点评—收入利润稳步增长，政策扶助持续发力
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-9-1
三态股份（43754）217年中报点评—收入净利润速增长，电商物流双业协同势著
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三态股份（43754）217年中报点评—收入净利润速增长，电商物流双业协同势著
阐述撰写东谈主：刘凯/汤彦新
阐述外发日历：217-9-1
阿李股份（8371.OC）217年中报点评—锂电开采和结构件业务双轮驱动，收入和净利润快速增长
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阿李股份（8371.OC）217年中报点评—锂电开采和结构件业务双轮驱动，收入和净利润快速增长
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-9-1
ST欧迅（43617）217年中报点评—轻钞票策略渐成，久耗损事迹扭为盈
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ST欧迅（43617）217年中报点评——轻钞票策略渐成，久耗损事迹扭为盈
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-9-1
金川科技（83725）217年中报点评—钴居品量价王人升，净利润暴增25倍
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金川科技（83725）217年中报点评—钴居品量价王人升，净利润暴增25倍
阐述撰写东谈主： 刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-9-1
想种植（87155）217年中报点评—C端业务快速增长，B端业务爆发在即
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想种植（87155）217年中报点评—C端业务快速增长，B端业务爆发在即
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-9-1
亿童文教（43223）217年中报点评——幼教办事龙头收入保持安谧增长
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亿童文教（43223）217年中报点评——幼教办事龙头收入保持安谧增长
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-9-1
新三板市集策略周报（217年33期）—作念市成交周度数据降至历史低点
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新三板市集策略周报（217年33期）—作念市成交周度数据降至历史低点
阐述撰写东谈主：刘凯/叶倩瑜
阐述外发日历：217-8-28
跨市集种植行业周报217829（217年31期）—VIPKID完成2亿好意思元D轮融资
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跨市集种植行业周报217829（217年31期）—VIPKID完成2亿好意思元D轮融资
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-29
新三板环保行业周报（217年34周）—华浩环保中标广州市654万元村镇浑水处理EPC形势
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新三板环保行业周报（217年34周）—华浩环保中标广州市654万元村镇浑水处理EPC形势
阐述撰写东谈主：刘凯
阐述外发日历：217-8-3
新三板文化文娱行业周报（217年三十四周）—阿里影业联手北京文化共建电影产业“新基础设施”，横店影视将上市
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新三板文化文娱行业周报（217年三十四周）—阿里影业联手北京文化共建电影产业“新基础设施”，横店影视将上市
阐述撰写东谈主：刘凯/汤彦新
阐述外发日历：217-8-3
跨市集新能源汽车行业周报（217年34周）—42新三板公司中报表示
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跨市集新能源汽车行业周报（217年34周）—42新三板公司中报表示
阐述撰写东谈主：刘凯/马瑞山
阐述外发日历：217-8-31
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